灰度Zcash ETF确定了份额拆分方案，1拆3正向分拆落地时间定在9月30日。权益登记截止9月28日收盘，9月29日收盘后，每股额外配发2股新份额，30日开盘直接按新净值交易。这里需要厘清，份额分拆不会改变基金整体价值，只是总数量翻3倍，单股净值变成原先的1/3。下面小编简单梳理了灰度Zcash ETF份额分拆的最新安排及重点内容。

灰度Zcash ETF计划于9月30日执行正向1拆3股票分拆，股东每持有1股调整前ZCSH份额，将获得3股分拆后的ZCSH份额。

9月18日提交的文件显示，在9月28日收盘登记在册的投资者可享有本次分拆资格。每股额外增发2股，将于9月29日收盘后发放；9月30日纽交所Arca开盘前，标的将以分拆调整后的价格开始交易。

份额增至3倍，投资者总投资价值不变

SEC文件说明，分拆不会改变调整时点投资者持仓对应的整体经济价值。总份额数量变为原来3倍，每股对应的净资产净值（NAV）将同比下降。灰度公告表示，分拆后每股净值预计约为分拆前的三分之一。举例：投资者持有10股ZCSH，在关键日期持仓不变的情况下，分拆后将持有30股。即原有每股配发新增2股，不是在原有基础上额外增加3股。股票代码与证券识别码保持不变，分拆后基金继续在纽交所Arca板块以ZCSH代码交易，CUSIP编号维持原样。灰度强调本次正向分拆不属于新增投资收益派发，仅为份额结构调整：流通总份额增加，对应每股价格与净值同比例降低。

ZCSH8月上市后规模快速扩张

灰度ZCSH于8月25日在纽交所Arca挂牌，由原灰度Zcash信托转换为ETF产品。上市前四天，灰度已向SEC提交文件预告上市与更名计划。正如Crypto.news此前报道，本次转换让美国券商投资者可以通过交易所直接配置ZEC，无需自行购买和保管加密货币。9月8日灰度披露，上市不到三周，基金管理规模突破5亿美元；彼时累计净流入资金超过7000万美元（不含DCG关联方单独交易）。SEC9月8日披露文件显示，DCG国际投资公司通过授权参与者，使用85705.32563297枚ZEC，认购约1亿美元ZCSH份额。DCG国际由Digital Currency Group间接控股，DCG也是该基金发行方的间接母公司。TheBlock后续数据：自8月25日上市至9月17日，ZCSH累计净流入资金超2.33亿美元，净资产规模约8.9亿美元；在灰度公布分拆消息前，基金累计成交额突破110亿美元。该数据来自第三方统计，并未收录在灰度9月18日SEC申报文件中。

分拆公告前ZCSH价格大幅上涨

Stock Analysis行情数据，9月18日ZCSH收盘117.72美元，当日下跌1.97%；9月17日上涨16.01%，前一日涨幅14.11%。9月18日ZCSH价格区间114.33–120.73美元，成交量超100万股。该价格波动不能直接归因于份额分拆消息，ZCSH追踪底层加密资产ZEC本身同期行情剧烈波动。9月18日盘中ZEC一度突破1500美元，随后部分回落。Crypto.news报道，受机构资金、持仓布局与网络升级预期影响，ZEC自8月起持续走强。Paradigm联合创始人Mat tHuang在9月16日披露机构配置ZEC。他将Zcash描述为“比特币的隐私补充方案”，并支持持续资助开发者。该披露发生在ZEC上涨行情之中，代币涨幅不能全部归因于Paradigm的持仓。

灰度提示产品监管属性差异：ZCSH不属于依据《1940年投资公司法》注册的投资公司，无法享受注册ETF与共同基金同等监管保护。

Zcash NU7网络升级新增重要时间节点

根据生态路线，Zcash开发团队将NU7网络升级测试网上线目标定为10月6日；主网激活目标为11月5日，前提是测试顺利，并在10月20日完成主网上线最终决议。Crypto.news此前NU7报道显示，本次升级会将Zcash区块间隔由75秒缩短至25秒。升级内容还包括停用V4版本交易，并依据治理投票结果配置网络可持续机制。本次Zcash持有人投票共有近240万枚ZEC参与，99.9%投票ZEC支持将出块间隔缩短至25秒，98.9%支持维持现有减半时间表。项目关键时间节点：9月30日代码开发完成；10月6日测试网激活；10月20日根据测试网运行结果决定是否上线主网；11月5日主网激活，最终能否上线取决于技术评审结果。

ZCSH分拆三个关键日期

1. 登记日：9月28日，当日收盘登记在册的股东享有分拆资格
2. 发放日：9月29日收盘后，每股配发2股新增份额
3. 生效交易日：9月30日开盘前，分拆正式生效，标的按新份额价格交易

SEC文件写明，每股净值预计降为分拆前三分之一，总份额同比例增加，ZCSH代码保持不变