美国参议院否决数字资产市场透明度法案的程序性投票，票数不够，法案没法继续推进。所有民主党议员加上一小部分共和党议员投了反对票。Bitwise首席投资官认为，监管落地并不是加密下一轮上涨的必备条件，相关产品还会持续拓展。下面小编简单梳理了《CLARITY法案》受阻后Bitwise首席投资官的观点。

参议院以微弱优势否决了《CLARITY法案》

9月15日，美国参议院对加密货币行业造成了重大打击，《数字资产市场透明度法案》未能通过关键的程序性障碍。该法案仅获得49票赞成，远低于推进所需的60票。投反对票的包括所有民主党人和四名共和党人：参议员苏珊·柯林斯、乔什·霍利、杰里·莫兰和汤姆·蒂利斯。

《CLARITY法案》本应正式将加密货币行业的监管权分配给美国证券交易委员会(SEC)和美国商品期货交易委员会(CFTC)，其中CFTC可能会发挥更大的监管作用。经过数月的谈判，程序性投票使该法案陷入停滞。在此期间，共和党发布了一个修订版本，增加了新的道德限制，以解决民主党人对公职人员从加密货币企业中获利的担忧。这些改变不足以消除剩余的反对意见。

Hougan：立法挫折不会改变牛市论点

尽管参议院未能通过相关法案，Bitwise首席投资官Matt Hougan仍坚持其观点。Hougan在2026年一直强调，监管方面的进展固然有益，但并非加密货币下一轮大幅上涨的必要条件。他表示，华盛顿监管政策的明朗化或许能够加速下一轮牛市，但这并非加密货币长期发展轨迹的必要条件。即便没有监管政策的明确，ETF、稳定币和代币化等加密货币仍将继续扩张。

比特币的价格走势也印证了这一观点。尽管《CLARITY法案》通过的可能性降低，比特币价格仍从7月份的约57,950美元攀升至9月初的80,000美元以上。Hougan指出，支撑2026年牛市的五大结构性因素包括：监管进展、稳定币扩容、代币化兴起、具有实际收益和回购机制的资产，以及货币贬值。

Hougan认为，加密货币的下一轮牛市可能会更慢、波动性更小，因为华尔街正在将注意力从纯粹的数字资产转移到代币化和人工智能等现实世界的应用上。尽管比特币价格今年大幅下跌，且仍远低于历史最高点，但投资顾问和机构投资者的兴趣依然浓厚。

由于缺乏市场结构法，业内观察人士预计，人们的注意力将密切转向联邦监管机构，包括美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC），这些机构已经在着手制定加密货币规则。对于Hougan和Bitwise来说，立法上的挫折只是暂时的，而不是彻底的失败。