日本央行上调利率后，日本国债收益率涨到几十年最高水平，行长表示后续还有加息可能，日元反而贬值，相关部门开始核查汇率情况。过去不少投资者低息借入日元，去购买全球高收益资产，加息会提高借钱成本，影响这类跨市场投资。下面小编简单梳理了日本国债收益率攀升及其对加密市场影响的最新情况。

日本央行上周加息后，日本国债收益率攀升至数十年未见水平。本就承受美债收益率上行、美联储重启加息预期压力的加密货币市场，又新增一重外部压力。

路透社9月24日报道，日本10年期国债收益率上行10个基点至3.075%，为1996年8月以来最高；5年期国债收益率同样上涨10个基点，创下2.375%的纪录新高。

此次行情出现在日本央行上周五将政策利率从1%上调至1.25%后的首个交易日。受公共假期影响，日本市场此前休市至周三。

国债抛售覆盖整条收益率曲线：20年期日本国债收益率上行8个基点至3.9%，30年期收益率上涨6个基点至4.13%。

日本央行行长植田和男释放信号，后续或继续加息；国内通胀担忧持续给债市施压。本次加息决议落地后日元走弱，日本当局数小时后在外汇市场开展汇率核查。

三菱UFJ资管首席基金经理小口雅之向路透社表示：“全球利率都在重新定价，日本利率此前处于特别低位。一旦市场出现负面信号，抛售就会加速。”

日债收益率上行，日元融资套利交易承压

日本利率上行本身不会直接给出比特币等加密货币的行情信号，但交易员一直密切关注日本，因其是全球套利交易的资金源头。

过往投资者可以低息借入日元，将资金投向高收益资产。随着日本借贷成本抬升，部分这类头寸吸引力下降。

Crypto.news此前曾报道，分析师警示，若日本央行持续加息，日元融资套利交易可能遭遇挤压。

Bitget Wallet首席营销官Jamie Elkaleh当时称，美联储仍是影响比特币的核心央行信号，美元流动性与实际收益率由美联储决定；而日本央行的风险，或许被市场低估。

不过截至目前，日本本次加息并未出现无序平仓套利交易的明确迹象。

决议落地后日元不涨反跌。经典的套利交易反转风险往往在日元走强时爆发，因为借入日元的投资者在平仓或续持仓时成本会上升。

因此本次局面和2024年8月的日元套利行情不同，当年日本货币政策与汇率变动迫使投资者削减全球市场杠杆头寸。

国内收益率走高，同样会改变日本机构的资金配置方向。

9月初，日本10年期国债收益率一度突破3%，贝莱德随即评估，日本机构是否会把更多资金留在本土。

彼时对日本投资者而言，对冲汇率风险后的10年期美债收益率约2%，而日本本土国债收益率可达3%。

贝莱德做了情景测算：假设日本约1.1万亿美元美债持仓中有5%资金重新配置，约550亿美元资金会回流日本本土资产。该测算仅作为情景推演，并非真实抛售预测。

惠誉评级同样表示，本土收益率上行或将促使日本机构留存更多资金在国内，但并未预测大规模抛售海外债券。

美国利率仍是加密市场更直接的压力源

日本国债遭遇抛售之际，比特币与加密大盘本就面临美国融资成本再度走高的冲击。

9月周三，美国商业活动数据强于预期，重新点燃通胀担忧，美债收益率大幅跳升。

标普全球9月美国综合PMI初值从56升至58.4，创下2021年7月以来最高。

路透数据显示，联邦基金利率期货随后定价10月再度加息概率升至66%，周三早些时候该数值仅为53%。

美国5年期国债700亿美元拍卖需求疲软，进一步加剧美债抛售压力。基准10年期美债收益率上行近14个基点至5.106%，创2007年新高，同时录得2025年4月以来最大单日涨幅。

2年期美债收益率上涨超11个基点至4.891%，盘中一度触及4.947%。

整个9月，债券收益率上行持续给比特币施压，投资者重新评估通胀、油价以及美联储进一步收紧政策的可能性。

路透称，随着美联储加息预期升温，美元在周三升至近两个月高点。

即便加密板块本身存在需求支撑，比特币依旧承压。9月1日，现货比特币ETF持续资金流入，但加息担忧压制市场，BTC交易价格约77500美元。

日本债市抛售对比特币意味着什么？

日本带来的即时风险，很大程度取决于加息是否冲击日元融资头寸，或是促使更多日本资本留在本土市场。

截至目前，两种情况都尚未演变为加密市场重大事件。

日本央行决议后日元走弱，短期内重现2024年套利交易快速平仓行情的可能性下降。没有明确证据显示日本投资者正在大规模抛售海外资产，并直接影响加密货币。

机构资产配置需要综合考量汇率对冲成本、流动性需求、久期目标与监管要求，很难单独剥离出日债收益率上行带来的影响。

美国依旧是加密市场更显性的压力来源：美债收益率突破5%，美元处于两个月高位，交易员上调美联储再次加息预期。

但日本仍是交易者需要持续留意的新增风险：借贷成本从历史低位持续上行，本土债券收益率与海外资产的收益竞争力不断拉近。

三井住友信托资管资深策略师稻留克俊向路透表示，经济大臣木内稔与再通胀派经济学家的相关言论，引发市场担忧：面对物价上涨，日本央行的行动节奏可能滞后。

日本7月发布首份侧重经济增长的经济蓝图，该方案此前扰动日本债市，推高收益率。本月上旬，超长债抛售有所缓解，交易员开始计价日本央行更快加息的预期。