现货黄金在亚洲早盘承压下行，整体行情偏弱势。美国此前公布的物价数据超出市场预期，叠加美联储官员的偏鹰表态，推高市场对于维持高利率的预期。除此之外，中东谈判遇阻助推高了油价，间接对金价形成压制，而股市回调催生的避险需求，又给黄金带来少量支撑，多空力量相互拉扯。下面小编简单梳理了影响金价走势的关键驱动因素。

周五亚洲早盘，金价（XAU/USD）跌至一年多以来的低点，接近3,880美元。持续的美国通胀担忧以及对更高利率的预期令这种贵金属承压。交易员将于周五晚些时候从美国10月生产者物价指数（PPI）报告中获得更多线索。

Trump周四表示，美国不需要与伊朗达成协议，粉碎了结束冲突的协议希望。消息公布后，油价跳涨，加剧了通胀担忧。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示：“更高的能源价格继续支持鹰派的美联储，而鹰派的美联储意味着更高的利率环境，因此对黄金构成利空。”

本周早些时候公布的强于预期的美国消费者物价指数（CPI）通胀数据，也强化了市场对美联储12月加息的预期。美联储理事Christopher Waller表示，如果核心通胀仍然居高不下，应考虑加息50个基点。

目前市场认为加息50个基点的概率为14.5%，高于周二通胀报告公布前的零。

市场注意力将转向周五公布的美国PPI报告，以寻找更多有关通胀以及美国央行利率决定的线索。预计10月总体PPI年率将上升6.6%，而同一报告期内核心PPI年率预计将上升5.0%。

风险规避情绪抵消信贷稳定和债券走势分化，黄金闪耀

德意志银行分析师指出，“信贷在大西洋两岸实际上都相当平稳”，但股市中占主导的风险规避情绪转化为“黄金度过了不错的一周，周涨幅为+5.06%（周五为-0.42%），创下自8月以来的最佳单周表现。”他们补充说，“再加上人工智能抛售引发的风险规避情绪，这帮助压低了全球主权债券收益率。”尽管如此，核心利率的走势并不一致，德意志银行强调，“10年期美国国债收益率上涨+1个基点至4.87%，而我撰写时布伦特原油下跌约1%。”

戴利对人工智能带来的通胀风险持鹰派倾向，支撑美元上行

戴利的讲话在FXS Speechtracker上得分为8.3/10，相较于6.5/10的历史平均水平明显偏鹰派，并反复强调通胀持续存在以及进一步收紧政策的倾向。关键言论将人工智能定位为生产率和未来潜在价格压力的结构性驱动因素，但并非当前通胀的主要元凶，这强化了这样一种叙事：稳健增长、劳动力市场稳定以及顽固的服务业通胀仍要求政策保持克制。她对9月加息持开放态度，并认为“通胀压力在上升，而不是下降”，这凸显出政策立场仍偏向进一步加息，对美元相对于欧元和日元构成支撑。

FXS美联储情绪指数上升1.01点至147.55，稳稳处于鹰派区间，并与较高的FXS Speechtracker评分一致。此举表明，市场应将戴利的言论解读为强化“利率将在更长时间内维持高位”的预期，这一背景通常会为美元兑主要货币提供支撑。

技术分析：金价在100日SMA下方维持负面前景

在日线图上，黄金/美元（XAU/USD）维持短期看跌偏向，因为现货价格仍位于100日简单移动均线（SMA）和布林带（20）中轨下方。价格徘徊在布林带下轨支撑位上方不远处，表明下行压力仍占主导，而相对强弱指数（14）位于37.64，仍低于中性50线，暗示看涨信心疲弱，但尚未进入明显超卖状态。

上行方面，初步阻力位于布林带中轨附近的4,038美元，其后是100日SMA附近的4,200美元，而布林带上轨4,205美元则构成更高的技术阻力。下行方面，直接支撑与布林带下轨3,870美元一致，若持续跌破该区域，将为更深度回调打开空间；而要缓解当前看跌基调，则需要价格重新站上中轨。