比九月末的数据，十月底山寨币短期持有者盈利代币占比出现断崖式下降，交易者操作从落袋收益转向认亏卖出。指标变化反映市场情绪快速转向，可以看出山寨币从前期的止盈兑现转为亏损抛售。而山寨币de季节指数停留在中性区间，并未进入强势行情，尽管部分币种是以美元报价上涨，但涨幅依旧不及比特币。下面小编简单梳理了山寨币最新链上盈利数据。

11月4日的报告显示，截至10月末，Glassnode追踪标的里短线持有者的盈利卖出占比仅约12%；而9月底这一数值高达80%。

该数据下滑代表近期山寨币买家行为发生转变，从落袋为安转为忍痛割肉。Glassnode跟踪300多个币种，通过短线持有者花费产出盈亏比率（STH‑SOPR）判断持有者卖出是盈利还是亏损。

从获利了结转向亏损抛售

9月末，现货资金轮动涌入山寨币，大量短线持有者选择盈利离场。到10月底，多数被监测币种的短线持有者卖出时已经小幅亏损。

STH‑SOPR是二分指标：数值大于1代表卖出盈利，小于1代表卖出亏损。12%指的是短线持有者卖出仍能盈利的币种占比，大部分币种的持有者卖出价已经低于持仓成本。

出现亏损了结，不代表抛压已经出清，也不预示行情马上继续走弱，仅说明近期入场的买家正在折价离场，和9月普遍止盈的行情形成鲜明对比。

山寨币季节指数处于中性区间

BlockchainCenter的数据则呈现另一视角。其11月4日快照显示，90天山寨币季节指数为41。统计范围为前50个符合条件币种，对标比特币，剔除稳定币与资产背书型代币。

当75%的入选币种90天表现跑赢比特币，才会进入“山寨币季节”。41处于26–74的中性区间，意味着近三个月，跑赢比特币的主流山寨币不足一半。

即便部分币种美元计价上涨，只要比特币涨幅更高，这些币种依旧属于跑输。因此中性读数代表相对表现偏弱，不等于币价绝对下跌。同理，短期亏损卖出，也可以和更长周期里相对不错的收益同时存在。

两套数据统计口径不同：Glassnode面向300多个币种，统计新近买家的实际盈亏；Blockchain Center仅统计前50币种90天相对表现，不能混为一体解读。

两项指标都无法证明新增买盘出现或者市场见底。Glassnode的判断前提是比特币守住支撑位。若要迎来大范围反弹，需要看到盈利卖出比例回升，同时跑赢比特币的币种数量持续增多。