Glassnode的数据显示，8.5万美元是比特币很难突破的压力位，有大约400万枚比特币的成本在这个区间，这些持有者现在都在亏钱，一旦价格回到成本附近就可能卖出。ETF机构也处于浮亏状态，加上美联储利率居高不下，比特币反弹压力很大。下面小编简单梳理了Glassnode关于比特币遭遇8.5万美元供应墙的报告要点。

Glassnode报告指出，比特币在8.5万美元附近面临密集的上方供应压力，长期投资者约400万枚代币在此区间持有未实现亏损。这一观察发布之际，这款基准加密货币在美联储维持利率不变后，于10月29日（周四）在8.14万美元附近徘徊。

“8.5万美元一再压制BTC回升。自1月以来，BTC仅在5个交易日收盘站上8.5万美元，从未连续3个交易日收于该水平上方。这是一个极难突破的关口。”

——glassnode（@glassnode）2026年10月28日

根据Glassnode发布的链上指标，长期持有者群体（正式定义为持有代币超155天未动的钱包）是在8.5万至11.8万美元的价格区间买入这400万枚BTC的。按当前市值计算，这批持仓的名义价值接近3260亿美元。

长期持有者持有的代币中，超过50%目前处于买入成本价下方。该分析公司在报告中指出，8.4万至8.5万美元区间已在年内四次压制价格反弹。自2026年1月以来，BTC/USD仅在5个交易日收盘站上8.5万美元，且未能连续3个交易日收于该关口上方。

这一技术形态与美国机构投资工具的头寸结构相吻合。据Glassnode估算，美国现货比特币ETF的平均持仓成本约为8.15万美元，彭博情报分析师James Seyffart的测算则将该数字定在8.2万美元附近。数据显示，截至10月26日收盘，ETF持仓累计未实现亏损接近26.3亿美元。

流动性动态与宏观背景

上周三（10月28日），美联储决定将基准政策利率维持在3.75%至4.00%的目标区间。投票结果为10比2，持反对意见的包括理事Lisa Cook与克利夫兰联储主席Beth Hammack，两人均支持加息25个基点。期货市场此前定价显示，12月前采取货币紧缩的概率超过70%。

Hash Key高级研究员Tim Sun表示，美国国债收益率高企持续压制风险资产偏好。10年期美债收益率本周四徘徊在5.00%附近，10月7日曾触及5.37%的年内高点。

与此同时，衍生品数据显示，比特币永续合约资金费率出现收窄，压缩了现货套利（cash-and-carry）的盈利空间。Galaxy Research的一份报告发现，由于利差收窄，9家银行与对冲基金在现货ETF上削减了相当于6.8万枚BTC的敞口，而财富管理平台与主权财富基金则录得净流入。

资金流方面，据SoSoValue汇编的数据，10月26日（周一）至10月28日（周三），美国现货比特币ETF累计录得4.24亿美元净流入，部分抵消了10月22日报出的6.35亿美元流出。

据Sun的表述，价格向8.5万美元关口推进，可能触发试图在盈亏平衡点离场的投资者的抛售压力。不过，Glassnode报告强调，近期回调过程中的已实现亏损已显著收窄：8月低点时，每日已实现亏损超过盈利6.3亿美元，而10月24日回调期间录得的净已实现亏损降至2700万美元。

订单簿结构方面，该公司跟踪的币安订单簿数据显示，7.8万至7.9万美元区间存在4200万美元的买盘深度。此外，Glassnode将近期买入者的平均成本基准定在7.58万美元。

宏观日历上下一个可能影响金融市场的重大事件，是定于2026年12月15–16日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。