资管公司VanEck放弃发行Lido质押以太坊ETF，向美国监管机构撤回申请。这款ETF本来是买入stETH，帮投资者赚取以太坊质押奖励，和直接持有ETH的现货ETF不一样。项目申报快一年，从来没有正式上市，没有投资者购买。下面小编简单梳理了VanEck向SEC撤回Lido质押ETH ETF申请终止该产品规划的消息。

资管公司VanEck已向美国证券交易委员会（SEC）申请撤回Lido质押以太坊ETF注册申请，终止这支拟持有stETH并赚取以太坊质押奖励的基金项目。

VanEck Digital Assets在10月14日提交文件确认该决定，距离2025年10月16日提交初始注册申请将近一年。公司表示不再计划发行该基金份额，并确认该证券从未发行或售出。申报文件没有披露作出此决定的具体原因。

VanEck撤回Lido质押以太坊ETF方案

本次撤回申请针对VanEck Lido质押以太坊ETF。这款产品原本旨在让投资者可通过传统券商账户持仓，获得以太坊质押相关敞口。

VanEck Digital Assets在文件中请求SEC撤回该基金的注册声明，包含后续修订文件与配套附件。公司依据《1933年证券法》第477条提交申请，该条款提供了在监管机构许可下撤回部分证券注册文件的流程。

VanEck说明，其“不再打算推进基金份额的计划发行”。该资管机构确认这份注册声明从未生效，没有任何份额发行、售出，投资者也未曾收到初步招股说明书。因此，该拟议基金从未作为公开ETF开始运营。本次发行并未落地，不存在现有股东需要赎回投资。

文件请求SEC批准本次撤回，生效时间定为10月14日或之后最早可行日期。VanEck并未公布替代投资产品，也没有说明是否会再次推出其他绑定Lido质押代币的ETF。

文件由VanEck Digital Assets副总裁Matthew A.Babinsky签署，注册编号333-290918。

VanEck这款以太坊ETF原本的产品设计

VanEck最初于2025年10月16日提交注册，计划推出ETF持有Lido协议发行的流动质押代币stETH。基金投资目标为在扣除运营费用后追踪stETH价格。

和主要直接持有ETH的常规以太坊现货ETF不同，VanEck这款产品拟持有的代币，代表已经存入Lido质押体系的以太坊。质押能够帮助参与者保障以太坊网络安全，并因参与交易验证获得奖励。用户可存入ETH，通过Lido获得stETH，该代币代表底层存款与累计质押奖励。

stETH采用通证重基（rebasing）机制，底层以太坊质押仓位产生收益时，持有者会持续获得额外stETH。VanEck原版招股书写明，基金预期通过持有stETH累积质押奖励，但奖励无法保证。申报文件提示存在验证者罚没、智能合约、流动性以及以太坊市场价格波动等风险。

该ETF将采用资管机构关联公司Market Vector开发的指数作为基准，追踪stETH表现。VanEck计划将产品设计为被动投资工具。招股书提到，基金不会预判市场走势，也不会主动交易stETH规避亏损。

最初注册文件尚有部分运营信息未敲定，包括交易所代码与托管机构。项目在VanEck决定终止发行时，仍处在注册流程阶段。

Lido生态曾欢迎VanEck的ETF申请

在VanEck撤回申请前，Lido生态曾表态支持该产品。2025年10月，Lido生态基金会对这份ETF申请表示欢迎，认为该方案可以把流动质押资产引入传统投资市场。

基金会机构关系主管Kean Gilbert称，这份申请体现机构市场对满足合规要求的质押产品需求持续上升。他表示流动质押是以太坊基础设施的重要一环，并提及Lido现有的质押服务规模。

当时Lido披露，自协议上线以来用户累计获得超20亿美元质押奖励；2025年10月公告中协议锁仓资产规模接近400亿美元，该数值为当时数据，并非当前估值。

VanEck提交这份Lido相关ETF申请前，已于当年10月提交信托注册。当初VanEck信托注册消息传出后，LDO治理代币曾上涨约7%，市场交易活跃度提升。LDO与stETH用途完全不同：LDO是Lido协议治理代币，stETH代表存入质押系统的以太坊。VanEck拟设立的基金持有标的为stETH，并非LDO。

10月14日撤回申报文件中，没有市场数据，也没有说明本次终止决定与两种代币行情相关。

SEC此前已针对流动质押业务明确监管口径

本次ETF项目叫停前，美国监管层已出台针对加密质押业务的指引。2025年8月，SEC公司金融部发布员工声明，研判部分流动质押架构是否构成证券交易。

指引说明：根据产品架构不同，部分存入加密资产、发行质押凭证代币的业务，可免于联邦证券注册义务。SEC员工区分了单纯行政类质押服务，和带有管理、创业属性、可能构成投资合约的业务。这份指引并非对全部流动质押产品的全面放行，也不代表自动批准持有质押代币的ETF。

正如此前报道，SEC这份质押指引仅适用于满足特定条件的业务架构。VanEck2025年10月的招股书中已经引用这份指引，产品发行方认为计划中的质押业务符合SEC员工的解读。招股书同时承认，一旦监管采用不同解读，该基金及其服务商将面临法律风险。

同一时期VanEck还布局其他质押类投资产品。2025年8月，公司提交关联JitoSOL（Solana流动质押代币）的ETF注册文件。这份JitoSOLETF申请，旨在借助传统投资载体，让投资者获得Solana质押敞口。

10月14日本次撤回仅针对Lido质押以太坊ETF注册，文件并未申请撤回VanEck其他加密基金申请。Lido这份原始ETF申请注册编号333-290918，VanEck最新申报请求监管机构依据477条款撤回该注册声明及其修订文件，并确认本次证券发行从未生效。