Bitwise投资负责人侯根认为，不管未来经济走向如何，比特币长期行情都值得看好。他设想了三种情况：AI发展带动经济向好，大家会青睐比特币这类稀缺资产；如果AI泡沫破裂引发经济衰退，政府放水会利好比特币；经济平稳发展时，ETF、企业买入会持续提供需求。下面小编简单梳理了侯根认为多种宏观情景长期均利好比特币的观点解读。

Bitwise首席投资官马特·侯根表示，无论经济如何变化，比特币都可能处于良好状态。他的推理基于比特币的长期增长前景，他认为无论经济发展如何，由于人工智能整合、货币政策变化以及机构投资的增加，这些前景仍然有利。

该“无论人工智能是否提高生产力、人工智能市场崩盘是否将经济推入衰退，或者经济增长是否继续以温和的速度进行，”高管在其每周CIO备忘录中写道，“我们将关注利润”。

“经济有很多不同的发展路径，所有这些都通向比特币。”他说。

侯根表示，比特币仍将从人工智能超级丰富市场中受益

在他的备忘录中，Hougan承认指出可能的经济走向多得令人无法逐一考量。他应对不确定性的方式类似于他童年时的做法：探索一切，看看最终会通向何方。

首先，在超高效AI经济的案例中，他认为比特币仍有可能获得优势。他指出，随着智能技术变得更为普及且成本日益降低，投资者可能会更加看重黄金和比特币等稀缺资产。

“因此，在这场‘冒险’中，比特币将胜出。”他说。

相反，在看跌观点中，假设AI市场可能出现崩盘，Hougan将其与2008年金融危机相提并论，并引用了数据中心和债券保险公司的违约事件。尽管在衰退初期比特币可能与其他高风险投资一样下跌，但该高管认为政府干预会增加货币供应量，从而引发比特币牛市。

“由于AI在地缘政治中的重要性，救助的可能性在我看来几乎达到100%。接下来会发生什么？货币供应激增，比特币强劲反弹。这正是比特币诞生的环境。”他写道。

另一方面，在GDP增长3%、利率4%的基准宏观经济情景下，Hougan认为比特币当前的动能完全是自给自足的。他预计，即使没有突破性的AI进展，持续的ETF买入、企业国库持仓的增加以及主权债务不断攀升，也将为BTC创造结构性需求。

机构需求仍然是Hougan观点的核心

随着美国现货比特币交易所交易基金成为现实，机构参与比特币市场是一个关键要素。这些产品让传统投资者无需管理钱包或直接持有资产即可接触比特币。

企业国库策略和主权国家采用加密货币的可能性也可能影响比特币的长期走势。

但需求并非会一直增长。在市场压力时期，ETF投资者可能会撤资；如果价格下跌或融资条件恶化，公司也可能重新考虑其加密货币持仓。Hougan的论点基于长期采用将超过这些潜在挫折的假设。

他还认为，无论美联储在利率方面采取何种行动，加密货币仍有升值潜力。如果美联储激进加息且经济陷入衰退，政府支持有助于推高该资产的价格。如果由于政策制定者不愿加息而导致通胀持续高企，比特币可能会受到投资者的追捧。

最近，新的通胀数据加剧了人们对美联储可能需要进一步收紧货币政策的担忧。9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，核心通胀环比增长0.3%。两项数据均超出预期，促使交易员将10月28日加息0.25个百分点的概率从前一天的约22%上调至41.5%。

总体而言，他认为所有可能的经济情景都指向BTC价格长期走高。

侯根表示，加密货币显示出看涨复苏的迹象

最近，Hougan也指出加密货币正在摆脱寒冬的寒意。他以第三季度市场的强劲复苏和网络数据的激增为证据，表明市场正进入一个全新的增长周期。

第三季度，Bitwise大盘加密指数涨幅达46.4%，而美国现货比特币ETF迎来60亿美元净流入，扭转了此前的资金流出态势，使年初至今的表现重回正值。

加密货币分析师对于熊市是否真正结束仍存在分歧。CryptoQuant在9月基于其技术和链上数据宣布新一轮比特币牛市回归，但Bitget的RyanLee警告称，市场仍需更多证据来证实真正的周期底部。与此同时，Hougan认为，强劲的ETF资金流入和活跃的网络指标指向市场正在复苏。