亚瑟·海耶斯将比特币的下一轮上涨与商业银行或美联储提供的新美元流动性联系在一起。他发出这一短期警告之前，曾提出过长期看涨展望，包括比特币最终达到100万美元，以及由货币发行驱动的加密货币牛市。通过下文，小编主要为你整理他最新观点的核心逻辑，以及银行流动性对短期价格走势的影响。

要点

• 海耶斯预计，在美联储或商业银行资产负债表扩张之前，比特币将持续走弱。
• 商业贷款的扩张可以独立于美联储的资产购买操作，从而增加美元存款。
• 他的长期展望包括比特币最终将达到100万美元。

海耶斯指出：除美联储外，商业银行同样重要

加密货币衍生品交易所BitMEX的联合创始人、加密货币投资公司Maelstrom首席投资官亚瑟·海耶斯(Arthur Hayes)于11月2日在X平台发文，将比特币的前景与商业银行或美联储资产负债表的扩张联系起来。在评估美元流动性时，他表示：

“美元流动性正在恢复。预计在美联储和/或银行开始扩大资产负债表之前，$BTC将持续走弱。”

他的论点核心在于美元流动性：即用于消费和投资的美元资金及信贷的可用性。资产负债表扩张意味着机构资产的增长，其资金来源为负债或资本。他的预测暗示，新一轮扩张可能支撑比特币需求，并助推价格回升。

贷款为货币扩张提供了另一条途径

当贷款机构发放贷款并在借款人账户中创建等额存款时，商业银行的货币创造便发生了。这扩大了可用于消费或投资的货币总量。英格兰银行指出，货币政策、监管和盈利能力是制约这一过程的因素。

全球流动性和货币供应量涵盖更广泛的货币条件，而银行存款和央行储备则代表着不同的货币形式。新增贷款可以在无需美联储相应资产购买的情况下创造存款。因此，贷款体现了商业银行实现海耶斯所预期的货币扩张的一种方式。

美联储资产和储备余额提供了另一条渠道。央行资产购买可以提供储备，而其他账户的变动则可能抵消这一效果。美联储工作人员1月份的一份分析报告解释称，除非美联储予以抵消，否则国债现金或逆回购余额的增加将减少储备。

货币数据指引了他的比特币投资策略

1月，海耶斯将比特币的复苏前景与银行放贷及美联储资产购买联系起来。他指出这两者都是增加美元供应的推动因素。他还认为，若价格重返11万美元以上，将重燃市场通过企业财务公司进行杠杆化比特币投资的需求。

4月关于比特币上行空间受限的警告，更侧重于货币供应量而非价格。海耶斯认为，在政策制定者提供流动性之前，信贷压力可能会限制比特币的持续上涨。他的这一区分将货币创造置于借贷成本之前，以此解释比特币的走势。

他1月份提出的附带条件的比特币看涨论点还聚焦于货币干预：通过买卖货币来影响汇率。海耶斯密切关注美联储的外汇资产，即以美元以外货币计价的持仓。他认为这些持仓的增长可能是增加比特币头寸的潜在信号。

长期展望包括比特币达到100万美元

除了这些货币信号外，海耶斯在接受Crypto Wendy O.采访时表示，他看好比特币最终将达到100万美元。他还表示，相比迈克尔·塞勒(Michael Saylor)的买入行为，他更关注交易所交易基金(ETF)的资金流入情况。

此外，他在10月8日分享的加密货币牛市预测中，尽管存在人工智能威胁加密技术的安全隐忧，仍预期市场将迎来大幅上涨。该论点将加密货币价格上涨与新一轮货币发行联系起来。海耶斯总结了这一预期：

“货币必将印制，币价必将飙升。”