巴西央行加密牌照申请窗口期已经截止，最终仅有约40家机构提交申请，远低于前期150至200家的市场预期。申请者包含海外交易所、银行、支付科技公司以及本土交易所运营商B3，不少中小平台因合规成本过高选择退出市场。下面小编简单梳理了巴西加密牌照申请遇冷的现状与背景。

巴西加密行业牌照申请窗口期已经截止，最终提交申请的机构数量远低于前期预期，截至10月30日截止日，仅有约40家机构递交相关材料。

巴西律所Panucci,Severoe Nebias Advogados（PSNA）的评估显示，该数字和此前市场预期的150–200家差距明显。截至10月29日，公开信息统计到约40家机构完成申请、备案等流程，涵盖国际交易所、银行、支付金融科技公司，以及巴西证券交易所运营商B3。

错过截止日期的企业拥有30天时间清退业务；自11月6日起，金融机构将被限制和无牌照加密服务商开展业务往来。

申请数量不及预期的原因

PSNA负责加密资产业务的合伙人Tiago Severo Gomes表示，合规门槛是中小加密服务商的主要阻碍。最低资本金要求只是其中一环，企业还需要搭建完备内控体系、出具审计财报、落地反洗钱机制，同时满足客户资产托管、储备证明、财务报送等要求，需要投入大量运营资源。不少小型平台评估后认为，无法满足央行监管下的运营制度要求。资本金区间根据业务类型与风险等级设定，在1080万至3720万雷亚尔之间。已有多家平台直接退出巴西市场：阿根廷加密平台Lemon因本地运营资金成本过高，关停约15000个巴西账户，资源转向阿根廷、秘鲁、哥伦比亚；Coinext、NovaDAX、Digitra.com等交易所也已经关停或缩减面向巴西散户的业务。9月行业预判甚至更为保守，当时预估仅20–25家会提交申请，最终能拿到牌照的或仅有10家左右。

牌照截止后企业将面临什么

巴西监管框架要求存量虚拟资产服务商必须向巴西央行申请资质，新入局企业需要先获批才能开展受监管业务。已经提交申请的机构可以继续走完审批流程，央行会核查股权结构、商业方案、资金实力与风控体系。Gomes称，新申请者的审批周期最长可达两年。11月6日起，银行和支付机构原则上禁止和未获牌照、无豁免资质的加密服务商进行虚拟资产交易。多家国际交易所已经调整本地架构，例如币安通过巴西主体BBrasil提交牌照申请，将加密业务和传统汇兑、支付经纪业务拆分运营。巴西本土银行流程不同，本身已获得央行资质的银行，只需通过监管备案即可上线合规加密业务。伊塔乌银行（Itaú）已于10月27日完成备案，上线加密交易与托管服务，支持BTC、ETH、USDC等15种数字资产。

稳定币在巴西市场的核心地位

申请主体偏少，但巴西加密交易体量可观。PSNA引用数据，巴西纳税人2025年加密交易申报总额达5055亿雷亚尔，同比上涨21.5%。锚定美元稳定币占交易规模约三分之二，广泛用于跨境转账与支付。近年巴西多家银行持续布局加密业务，Bradesco、桑坦德、巴西银行、Nubank均推出数字资产服务，Nubank可交易28种加密资产。Gomes预判，下一阶段监管讨论重点会围绕稳定币发行、现实资产代币化展开，黄金、房产、车辆、应收款都是潜在代币化标的，稳定币在跨境支付、外贸场景的需求持续上升。目前巴西仍有部分加密业务缺少专门监管细则，部分产品的监管归属尚未明确。

中小银行的合规新思路

Gomes提到，这套牌照制度或推动银行、信用合作社、零售机构和持牌服务商合作展业。金融机构不用自建交易所与托管系统，就能向客户提供加密资产服务。但外包模式下，各方的法律责任必须清晰划分。PSNA在2026年承接了8项虚拟资产相关委托，包含4项央行牌照申请、3项平台有序退出、1项巴西雷亚尔稳定币的外汇定性业务，客户覆盖国际交易所、稳定币跨境支付金融科技公司。不少申请因为牌照分类、董事资质、托管方案、企业文件等问题出现延期。该律所也参与过巴西央行的公开征询，助力这套虚拟资产监管规则落地。