Zama是主打链上隐私的DeFi项目，采用全同态加密技术，不用新建区块链，直接在以太坊增加隐私保护能力。近期项目锁仓资金大幅上涨，成为隐私类别第一名，代币也同步上涨。资金增长主要来自机构合作推出的保密金库和激励活动。下面小编简单梳理了Zama协议TVL大幅增长的动向。

根据DefiLlama的数据，Zama的总锁定价值(TVL)在过去30天内上涨了82%，达到约1.31亿美元。这一增长使这个专注于隐私的协议在DefiLlama的隐私类别中位列TVL榜首。同期，ZAMA代币价格上涨了30.2%。

Zama是一个旨在利用全同态加密(FHE)为公共区块链带来数据隐私的平台。该技术允许对加密数据进行计算，而无需暴露底层值。

是什么因素推动了Zama的TVL增长

DefiLlama的隐私协议排名将Zama列为单链之一，其总锁定价值（TVL）高达1.3132亿美元。这一数字在整个秋季稳步增长。Zama报告称，截至9月底，其受保护的总锁定价值已超过9000万美元，高于6月份的4000多万美元，其中超过6800万美元存放在保密金库中。

此次扩张主要得益于以太坊上的保密DeFi产品。9月15日，以太坊网络从一个金库扩展到16个，由包括Steakhouse Financial、Armitage by Wintermute、Flowdesk、Rockaway X和Bitwise在内的五家公司精心打造。9月17日，Zama还与Merkl合作推出了Confidential Incentives，该平台允许保密代币接入Merkl的DeFi激励基础设施。

分析师呼吁对存款质量保持谨慎。Tech Flow的一份分析报告指出，部分总价值存款(TVL)可能是受补贴利率吸引的资金，这些资金可能会在优惠政策结束后撤出。该报告还指出，目前尚无公开数据能够精确划分优惠驱动型存款和真正隐私需求之间的比例。

Zama协议的工作原理

Zama本身并不运行独立的区块链。Zama协议将保密层引入现有网络。主网于2025年12月30日在以太坊上线，并完成了首笔cUSDT保密转账。机构可以使用FHE在公共区块链上发行、交易和管理保密资产，同时确保这些资产的可验证性。

该代币于2026年初推出。ZAMA代币于2026年2月2日正式上线，此前通过密封投标的荷兰式拍卖筹集了约1.18亿美元，并在9月23日创下0.1068美元的历史新高。该代币旨在通过质押保障运营安全、支付协议使用费用并实现治理。

TVL的最新增长表明市场对链上隐私工具的需求持续存在，但能否持续增长取决于激励计划结束后用户存款是否还能留存。读者应将TVL视为衡量使用情况的指标之一，而非代币表现的完全指南。